2016年是個大限，在線教育資本市場突然遇冷。

除卻大資本環(huán)境，更大的原因則是在線教育陷入了遲遲無法盈利的困局之中。2015年全年，盈利公司只占到了總數(shù)的5%，名氣之大如51talk，也得在虧損之中“流血上市”。

營銷成本過高、師資壓力過大，教育投資周期過長，這些都成了制約在線教育盈利的障礙。

然而教育卻也有自己獨特的優(yōu)勢——就是持久和必須。作為一個剛需市場，不是沒有金子，而是需要從多種方向“淘金”。

在細分領域，遙遙領先的K12、穩(wěn)步發(fā)展的職業(yè)培訓、資金逐漸回流的外語培訓及悄然興起的兒童早教都漸漸打開了在線教育的盈利切口。而新興的科技手段如直播、VR和大數(shù)據(jù)，也給產(chǎn)品體驗的進一步完善提供了無限可能。

在線教育資本的寒夜里，遠處透出了黎明將至的曙光。

【現(xiàn)狀】

寒冬來襲，融資額同比下降近一半

2014年被稱為在線教育市場的元年，彼時，國內(nèi)在線教育機構(gòu)以每天平均2.6家的速度快速萌發(fā)。資本市場也隨之競相追逐。這一熱潮一直持續(xù)到了2015年。

然而，邁入2016年的關口后，在線教育的資本市場卻漸漸低迷。清科私募通統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2015年全年國內(nèi)在線教育融資額達到了19.15億美元，僅上半年就達到了8.65億美元。而2016年上半年融資額只有4.68億美元，比去年同期下降了45.89%。2015年獲得融資的在線教育公司總數(shù)為338家，今年1到8月則為125家。

突然的爆發(fā)后卻又走入了剎車般的驟停。資本市場為何突然對在線教育開始躊躇？一位投資人介紹，上半年的在線教育的遇冷與遲遲無法盈利不無關系。除整體資本環(huán)境外，在線教育似乎走入了盈利困頓的怪圈。長期無法回血，投資方難免對項目進行更多的周期性考量。

盈利問題是如今在線教育公司的普遍問題。2016年6月10日，在線教育機構(gòu)51talk正式赴美IPO。因為仍處于大幅虧損狀態(tài)，被媒體稱為“流血上市”。

51talk成立不過短短五年，但從成立之初就一直虧損。公司招股說明書顯示，在2013年、2014年、2015年、2016年第一季度，51Talk營收分別為2170萬元、5220萬元、1.547億元、7220萬元，持續(xù)穩(wěn)步增長；但是虧損缺口也越來越大，有增無減，2013、2014、2015年、2016年第一季度的凈虧損分別為1780萬元、1.117億元、3.271億元以及9930萬元。

由于虧損額度過高，這次IPO也被業(yè)內(nèi)解讀為獲取現(xiàn)金流、解決資金壓力的手段。

【探因】

獲客成本占客單價六成

經(jīng)緯中國的投資經(jīng)理牛立雄向新京報記者介紹稱，在線教育盈利困難，首當其沖的原因就是營銷成本、獲客成本高。

數(shù)據(jù)顯示，51talk在2016年第一季度的市場營銷費用為9424萬元，其中電話營銷費用3180萬元、互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)營銷費用2790萬元，以及品牌費用、試聽課費用、助教費用等等。均攤來算，平均獲客成本約為3570元，占客單價5900元的60%。

從營銷花費來看，在線教育營銷大都依賴于電話及互聯(lián)網(wǎng)，手段較為單一?，F(xiàn)在似乎仍未找到適合在線教育的營銷渠道。

幾千年來，教育一直與學校緊密相連。在線教育似乎很難如同電商一樣純粹依賴互聯(lián)網(wǎng)思路來獲取用戶。雖然在線教育公司紛紛“燒錢”，但盈利仍然有限。

藍馳創(chuàng)投投資總監(jiān)黃靜凈認為，對于K12階段（即從小學到高中的12年）的學生而言，學習的主戰(zhàn)場仍在校園。但如今大部分的營銷手段借助互聯(lián)網(wǎng)或電話上的廣告、軟文，受眾群體很難接觸得到，即使看到了，也未見得能使用。

除學生外，師資也是教育的核心資源。“大部分優(yōu)秀的師資還是在校園中，這與學生的狀況基本相同?！秉S靜凈介紹。

與電商不同，在現(xiàn)有情況下，互聯(lián)網(wǎng)批量復制優(yōu)質(zhì)的教育資源幾乎無法實現(xiàn)。從多家在線教育機構(gòu)的反饋來看，起初推進的錄播網(wǎng)課效果并不好。以師資為主的在線教育平臺如今都在進行直播、小班教學甚至一對一教學的嘗試。這在師資數(shù)量和師資成本兩方面增大了在線教育機構(gòu)的壓力。

事實上，在開放了小班、一對一教學后，只是將傳統(tǒng)教育流程的一部分搬到了線上，并沒有完成互聯(lián)網(wǎng)復制資源的優(yōu)勢，而且對老師的數(shù)量、水平要求也很高。之前一家在線英語一對一培訓公司的公關總監(jiān)甚至提到，如今并不想做太多的宣傳動作，就是擔心供不應求，教師資源無法及時匹配。

【反響】

家長買單謹慎

豐厚資本的創(chuàng)始合伙人吳智勇認為，在線教育平臺很大程度上會受到師資能力的限制。不單是線上，即使復制能力之強如線下的新東方，在各個城市都有培訓機構(gòu)，但由于教師水平不一，各地的聲譽也是有褒有貶。

家長們普遍認為，如果在線上找到的教師水平不如本地的老師，那不如直接讓孩子在線下機構(gòu)上課。但教師的數(shù)量和水平會直接影響成本，挖掘人才和留住人才都需要高額的資金。這在一定程度上也影響了在線教育的盈利。

教育與其他品類不同的一點就是，大部分用戶并非直接購買人，尤其是K12類別的教育。家長在整個盈利模式中占據(jù)到極為重要的一環(huán)。

教育投入的不僅僅是資金成本，更大一部分則是試錯成本和機會成本。如果在一家在線教育機構(gòu)報名學習一段時間后，學習成績沒有提升，最讓家長心疼的不是金錢，而是時間。這也是不論線上還是線下，“老師”始終被追逐的原因。

黃靜凈表示，教育有自己獨特的屬性，譬如周期長，見效慢，重結(jié)果。一家剛剛興起的在線培訓機構(gòu)鼓吹得再好，家長也大多會采取觀望的態(tài)度。如果其他同學經(jīng)過了半學期甚至一學期的學習，學習成績得到了提升，家長才會紛紛入市。

但這段周期也給了在線教育公司很大壓力。所以一開始很多機構(gòu)都在打免費試聽牌。但這反過來又增加了獲客成本。而家長等到線上教育有一定口碑后再采取投資，且等待周期至少為半學期，這相當于也拖后了盈利周期。

因此，很多公司也在努力讓家長從單純的付款方變成在線教育中參與的一環(huán)，以便盡快獲得家長的認可，同時也起到一定的監(jiān)督作用。

分析

在線教育進入商業(yè)模式驗證期

“每個行業(yè)興起的前期，不賺錢都很正常。這不光是在線教育一個行業(yè)的情況?！迸Ａ⑿郾硎尽?/p>

互聯(lián)網(wǎng)教育研究院院長呂森林認為，現(xiàn)在的在線教育進入了商業(yè)模式的驗證階段。按照常規(guī)投資邏輯，任何行業(yè)都要經(jīng)過這個階段，在線教育也不例外。證明可以產(chǎn)生收入和盈利，才會被投資人繼續(xù)認可。這期間資本遇冷是正常現(xiàn)象。

同時，現(xiàn)有情況也并不悲觀，前期燒錢獲取用戶很正常。從財報數(shù)據(jù)來看，51talk現(xiàn)在盈利仍為負，但現(xiàn)金流尚充沛，而且營銷的費用占據(jù)學費的比例在逐年下降，續(xù)單率也有所提升。

“教育不是一個突然興起的朝陽產(chǎn)業(yè)，也不是一個火爆過后就會沉寂的行業(yè)。這與教育自身的定位有關。”吳智勇說。

吳智勇表示，教育陪伴人的一生，升學、求職、各種興趣愛好都離不開教育。這個產(chǎn)業(yè)不可能衰落。而在互聯(lián)網(wǎng)時代，教育走到線上也很自然，只是現(xiàn)在仍處于探索期，這其中包括教學內(nèi)容，也包括教學方式。

多位從業(yè)人士認為，除卻內(nèi)容、學習方式的評價外，在線教育帶來最大的優(yōu)勢就是解決教育資源不均衡的問題。新京報記者從一家在線教育公司后臺獲取的用戶數(shù)據(jù)顯示，大部分學生來自二、三、四線城市，比例遠高于一線城市。

借力科技 在線教育尋突圍

盡管融資的熱度和額度均在下降，但不論是投資人還是創(chuàng)業(yè)者都認為，在線教育市場依然很廣闊。

對于未來的突破點，從業(yè)者們認為主要在兩方面，一是大領域中的細分場景，找尋最先有可能盈利的渠道；二是借力科技手段，完善產(chǎn)品，提供線下教育沒有的服務，以此引流用戶。

【市場】

“領路者”K12期待變現(xiàn)

從2015年至今，涵蓋從小學到高中的“K12”教育累計獲得9.38億美元的融資，在融資額度方面遙遙領先于其他幾大類。此外，職業(yè)培訓、兒童早教等也是目前在線教育融資的熱點。

在細分區(qū)域中，涵蓋從小學到高中的“K12”教育仍然是在線教育的“領軍”人物。

K12：跑得最快，盈利待考

清科私募通將在線教育劃分為10個品類，分別是K12教育、出國留學、大學生教育、兒童早教、語言學習、職業(yè)培訓、興趣教育、教育信息化、教育綜合服務和其他類別教育。從2014年至今，清科私募通共收錄690起在線教育融資事件，其中排名前4位的分別是K12教育、兒童早教、語言學習、職業(yè)培訓；這四類的融資數(shù)量共占據(jù)了在線教育融資總數(shù)的67%。

融資額度方面上，2015年以來，這4類教育融資占到融資總額的85.7%，其中K12教育以9.38億美元的融資額遙遙領先于其他幾大類。在C輪及以后的在線教育產(chǎn)業(yè)中，這4類公司的數(shù)量占到了C輪及以后在線教育公司總數(shù)的63%。

K12教育是狹窄認知中的受教育階段，涵蓋6年小學、6年中學的全學科。知識銜接扎實、密集、范圍廣、周期長。在這個年齡段里，學生的唯一目的就是學習，更直接來說是為了分數(shù)。且直接與高考緊密相關，非常受到家長及用戶的重視。這也是長久以來“補課”非常流行的原因。無數(shù)投資人看好這個領域也是如此。

新京報記者根據(jù)公開資料梳理，在如今的K12教育產(chǎn)品中，主要包含了題庫模式、在線課程模式和家教模式。題庫模式中典型的案例就是猿題庫和學霸君，前者根據(jù)學生的錯誤情況進行做題報告和評估，后者則主要針對于搜題答疑。在線課程模式中典型的案例是微課網(wǎng)，主打老師錄制的10分鐘短視頻學習社區(qū)。而在家教模式中，比較典型的是瘋狂老師，一開始進行O2O的家教對接，如今也開始進行直播領域的嘗試。

在從業(yè)人士看來，K12因為潛力很大，競爭公司多，也存在很多問題。如內(nèi)容產(chǎn)品的同質(zhì)化，題庫做不出風格，授課老師講授內(nèi)容大同小異等。黃靜凈認為，這也是和學校聯(lián)系最為緊密的教育領域，單一在線上瘋狂運營可能不是解決辦法。從目前來看，雖然K12是教育領域中跑得最快的，但盈利狀況并不占優(yōu)勢。

職業(yè)培訓：“剛需”拉動融資

除K12之外，職業(yè)培訓和語言培訓也都有強烈的需求，對于有學習意愿的人來說都稱得上是“剛需”。今年上半年，職業(yè)培訓的融資達到了25件，而在2015年全年也僅有38件。

邢帥教育在職業(yè)培訓教育中比較典型，在今年4月剛剛拿到了C輪4500萬美元的融資，其借助YY平臺、QQ群將用戶群體發(fā)展壯大，后逐漸轉(zhuǎn)型為付費教學模式，平臺覆蓋平面設計、網(wǎng)頁制作、影視后期、三維動畫等20多種職業(yè)技能課程。目前擁有800萬用戶、超過80萬付費用戶，年營收數(shù)億元。

兒童早教：明年有望突破2000億

兒童早教是由經(jīng)濟水平提高、二胎放開后逐漸走入市場。前段時間由北商研究院、北京大學孕嬰童產(chǎn)業(yè)課題組、互聯(lián)網(wǎng)教育研究院、未來工場聯(lián)合發(fā)布的《2016在線教育趨勢報告》中預測，2017年早教市場規(guī)模將有望突破兩千億元。

報告認為，由于如今民辦幼兒園增速較慢，擴大輻射面是幼兒園市場和早教機構(gòu)的大趨勢。并且，兒童早教中將有一批由線下拓展為線上。

【技術】

搭上直播VR 在線教育的“轉(zhuǎn)型捷徑”？

多家在線教育公司也在借科技的力量謀求轉(zhuǎn)型，方向則對準了直播、VR和大數(shù)據(jù)。分析人士認為，未來在線教育一定會由科技來顛覆，但具體的算法、硬件的使用還在摸索之中。

黃靜凈認為，教育和醫(yī)療本質(zhì)是相似的，最大的難題就是無法將全產(chǎn)業(yè)鏈的場景完全搬到線上。

傳統(tǒng)線下教育的傳道、授業(yè)、解惑到線上時，發(fā)現(xiàn)要么是環(huán)節(jié)缺失，要么是互動效果太差。即使在線一對一，也要時刻面臨網(wǎng)絡不穩(wěn)定、延遲的挑戰(zhàn)。產(chǎn)品如果做不好，盈利更無可能。

如今多家在線教育公司也在借科技力量謀求轉(zhuǎn)型，方向則對準了直播、VR和大數(shù)據(jù)。

直播：復制線下教學

瘋狂老師的K12直播平臺在7月正式上線，并與騰訊達成排他型戰(zhàn)略合作，試圖通過直播打造100位網(wǎng)紅老師。為了直播，瘋狂老師還專門搭建了演播廳，以一對多模式授課，在直播過程中加強師生互動。隨著時間的推移、科技的發(fā)展，直播錄播課用戶習慣一旦培養(yǎng)完成，將會對傳統(tǒng)的線下教學呈碾軋式的壓力。

據(jù)悉，瘋狂老師還屬于試水較晚的一家。好未來、學而思等平臺也紛紛在直播領域發(fā)力。

VR：沉浸式場景豐富線上教學

對于在線教育來說，VR技術提供的沉浸式場景可以讓線上教育場景更豐富生動，接受全方位的信息，不僅能和老師很好地互動，還能隨學習內(nèi)容調(diào)整所處場景，譬如在醫(yī)療手術、模擬駕駛中給學員提供實操的機會。百度教育事業(yè)部總經(jīng)理張高曾認為，如果VR能做到人性化的設計，體驗甚至將超過線下。

目前，新東方聯(lián)合樂視開始了VR全景式教學。新東方的第一批全景英語學習課程已登上樂視全景平臺，樂視也發(fā)布了匹配的終端硬件產(chǎn)品——手機式VR頭盔LEVR COOL1，目的就是打造VR課堂的在線體驗感。但現(xiàn)如今來看，仍受科技發(fā)展很大的限制，存在硬件設備昂貴、內(nèi)容制作成本過高、很多VR硬件佩戴時間過久會暈眩等諸多問題。

大數(shù)據(jù)：蓄力個性化推送

大數(shù)據(jù)也是近兩年來的熱詞。在教育領域，大數(shù)據(jù)的概念則來自于用戶數(shù)據(jù)的長期積累，積累一定數(shù)據(jù)后可以實現(xiàn)個性化推送。作業(yè)盒子上線一年有余，已有500萬用戶，65萬日活量和65億答題數(shù)據(jù)。9月份作業(yè)盒子也將推出一款個性化學習產(chǎn)品。學生每做錯一道題，都會在知識點、題型、解題思路、考察能力等多維屬性進行標記，還原學生知識畫像，再在智能推送的過程中引導學生了解并補全知識短板。其他在線教育機構(gòu)如boxfish也在利用數(shù)據(jù)記錄推送學習內(nèi)容。

但黃靜凈卻認為，教育，尤其是K12教育，結(jié)果不在于學生自己個人數(shù)據(jù)的記錄，而在于比較。這種大數(shù)據(jù)帶來的個性推送可能效果依舊有限。

“未來在線教育一定會由科技來顛覆，這是毋庸置疑的。但具體的算法、硬件的使用，都還在摸索中?！迸Ａ⑿壅f。

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