這個夏天，對很多人來說非常普通，經(jīng)年之后就會被遺忘，但對教育培訓企業(yè)卻無疑是難忘的——這種難忘最直觀的烙印，是這兩天股價大跌的沖擊，是疫情推動下行業(yè)大發(fā)展后政策調(diào)整帶來的反差。

　　近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》(以下簡稱“雙減”意見)，明確提出全面規(guī)范校外培訓行為，現(xiàn)有學科類培訓機構(gòu)統(tǒng)一登記為非營利性機構(gòu)，線上學科類機構(gòu)改為審批制。

　　教培機構(gòu)迎來巨震，不少上市公司股價大跌，紛紛提示風險。這個往年各大教輔機構(gòu)各顯神通的熱鬧暑假，突然迎來了“冰點”。

　　對于以K12課外輔導為主的機構(gòu)而言，未來的路怎么走?轉(zhuǎn)型、剝離、徹底退出市場?可以明確的是，伴隨政策密集發(fā)布，中國教培產(chǎn)業(yè)已被顛覆。

　　“雙減”巨震，行業(yè)上市公司股價首當其沖

　　對各大校外培訓機構(gòu)而言，此次政策沖擊顯而易見。

　　有媒體報道稱，在新東方的一次內(nèi)部會議上，有人建議公司轉(zhuǎn)型做托兒所。會議中，俞敏洪沒忍住落了淚。7月27日，網(wǎng)絡(luò)截圖顯示，有人疑似假借新東方的名義開展暑期集訓營，俞敏洪更是在朋友圈抨擊，“你對新東方到底有多恨，才能在這種艱難時刻落井下石……”

　　“雙減”意見明確提出，各地不再審批新的面向義務教育階段學生的學科類校外培訓機構(gòu)，現(xiàn)有學科類培訓機構(gòu)統(tǒng)一登記為非營利性機構(gòu)，線上學科類培訓機構(gòu)改為審批制，已備案的線上學科類培訓機構(gòu)按標準重新辦理審批手續(xù)。學科類培訓機構(gòu)一律不得上市融資，嚴禁資本化運作，上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構(gòu)，不得通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購買學科類培訓機構(gòu)資產(chǎn)。

　　如果說在疫情刺激下，2020年是在線教育蓬勃發(fā)展的一年，那2021年可以說是在線教育由盛轉(zhuǎn)衰的一年。

　　相對應地，頭部企業(yè)股價也持續(xù)走低。

　　今年2月，好未來股價一度上漲至90美元，但此后一路下滑，7月26日跌26.67%后，股價僅有4.4美元。同日，高途集團下跌28.98%，新東方美股下跌33.79%，公司在2月16日的股價為19.68美元/股，7月26日報收于1.94美元/股。

　　股價持續(xù)走低的原因，除相應的政策持續(xù)收緊外，與這些企業(yè)的業(yè)績也相呼應。據(jù)好未來的年報，其已連虧兩年，2020年凈利潤為-7.51億元，同比下滑5.62%。高途集團2020年凈利潤為-13.93億元，同比下降714.63%。不過值得一提的是，新東方2020財年年報顯示，凈利潤為29.48億元，同比上漲76.31%。

　　除上述企業(yè)外，豆神教育(300010，SZ)在7月初發(fā)布的權(quán)益變動報告書中就提到，受新冠疫情、K12 課外培訓最新監(jiān)管政策、上市公司業(yè)務發(fā)展等多方面因素影響，國內(nèi)教育行業(yè)資本市場短期內(nèi)面臨較大的波動壓力，上市公司股價隨之亦受到較大影響。

　　7月26日，豆神教育大跌20.08%，報收于4.06元/股。7月27日，豆神教育繼跌11.58%，報收于3.59元/股。

　　在7月25日晚，豆神教育稱，本次“雙減”政策對學科培訓機構(gòu)性質(zhì)、辦學許可證、從業(yè)教師等方面進行了嚴格的限制和規(guī)范，考慮到公司現(xiàn)有大語文學習服務業(yè)務收入占上市公司營業(yè)收入比例逐年增高，“雙減”政策將對上市公司營業(yè)收入、利潤產(chǎn)生重大不利影響。

　　昂立教育也表示，2020 年度，公司教育服務業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入15.21億元，占公司營業(yè)收入比例約為84%，其中，義務教育階段學科輔導類的業(yè)務收入約占公司總收入的55%，高中階段學科輔導類的業(yè)務收入約占公司總收入的16%。7月26日，昂立教育同樣一字跌停，報收于9.54元/股。7月27日，昂立教育跌9.54%，報收于8.63元/股。

　　勤上股份則稱，全資子公司龍文教育是全國性教育培訓機構(gòu)，主要業(yè)務是為國內(nèi)K12階段的學生進行學科類一對一課外輔導。而龍文教育占上市公司的營業(yè)收入和利潤比重已經(jīng)超過50%，教育培訓行業(yè)的巨大政策變化將對龍文教育和公司的整體經(jīng)營情況產(chǎn)生重大不利影響。

　　毫無意外地，7月26日，勤上股份同樣以跌停價收盤。27日，勤上股份跌9.31%，收于1.85元/股。

　　有的企業(yè)也開始計劃剝離自身業(yè)務中涉及到教育板塊的內(nèi)容。拓維信息7月15日公告，2021年以來，監(jiān)管部門加大對教育培訓機構(gòu)的監(jiān)管力度，逐步深化校外教育培訓改革。為順應政策的變化，進一步聚焦公司主營業(yè)務，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營風險，促進自身業(yè)務結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，促進公司的長遠發(fā)展，對涉及義務教育階段相關(guān)課外輔導培訓類的教育資產(chǎn)進行剝離。

　　東吳證券發(fā)布的研報認為，隨著“雙減”意見正式印發(fā)，監(jiān)管從多個維度對義務教育階段的課外培訓進行了全面規(guī)范，此次文件對行業(yè)的影響較前幾次整治力度更大，影響更為廣泛和深遠。其中要求現(xiàn)有學科培訓機構(gòu)轉(zhuǎn)非營利，學科類培訓機構(gòu)不得上市等要求會使得K12學科教培受到重大影響，K12課外教培行業(yè)邏輯發(fā)生深遠變化。

　　不過，記者也注意到，“雙減”意見主要集中在K12學科類培訓，素質(zhì)類和成人職業(yè)類的培訓機構(gòu)受影響較小，以K12教培為主要業(yè)務的機構(gòu)未來或許面臨轉(zhuǎn)型。而素質(zhì)類、成人職業(yè)類的培訓機構(gòu)受影響較小，比如考研、廚師培訓、藝體教育等培訓機構(gòu)仍可正常開展業(yè)務。

　　其路漫漫，想說轉(zhuǎn)型并不是件容易的事

　　“雙減”意見正式出臺前，不僅敏銳的資本市場已有異動，各大教育培訓機構(gòu)也早早開始精簡人員。在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的受訪者中，有人離職后很快找到了同樣的在線教育工作，但也有人在離開教育機構(gòu)后，表示已經(jīng)做好了轉(zhuǎn)行的打算。

　　自2018年起，針對校外教輔機構(gòu)的相關(guān)政策就已持續(xù)收緊。但2019和2020年，教培行業(yè)仍然迎來了巨大的發(fā)展。藍象資本合伙人周爽告訴記者，2019年在線大班課商業(yè)模式跑通，企業(yè)界和資本界發(fā)現(xiàn)了顯著提升在線教育效率的方式，給市場增加了巨大的信心。而2020年疫情，大家都在努力抗疫，停課不停學客觀上造成在線教育大幅度普及。

　　但對部分校外培訓類上市公司而言，轉(zhuǎn)型之路卻顯得漫長而艱難。

　　以豆神教育為例，《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理了公司歷年年報。2018年年報中，豆神教育表示，分拆信息安全業(yè)務相關(guān)資產(chǎn)后，公司將由“教育與信息安全”雙主營業(yè)務發(fā)展模式全面轉(zhuǎn)型為純教育業(yè)務。一方面，上市公司收購了中文未來教育科技(北京)有限公司，在原有教育業(yè)務基礎(chǔ)上導入了大語文培訓業(yè)務。另外，豆神教育的全資子公司百年英才(北京)教育科技有限公司提供以“中學生生涯規(guī)劃及升學服務”為核心的新高考業(yè)務。2018年，豆神教育主營業(yè)務以教育產(chǎn)品及管理解決方案為主，占總營業(yè)收入的75.54%。

　　這一年，當時還名為“立思辰”的上市公司扣非后凈利潤虧損13.98億元。

　　豆神教育2019年年報表示，公司處在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，未來將轉(zhuǎn)型為一家純教育業(yè)務公司。而隨著大語文業(yè)務和高考升學服務業(yè)務的快速擴張，其教育產(chǎn)品及管理解決方案的營收占總營業(yè)收入的比重上升到了88.56%。

　　這一年，公司扣非后虧損2563.04萬元。

　　2020年，豆神教育采用線下課程轉(zhuǎn)線上，老師大班在線授課、分小組在線輔導，并推出全科線上課程等多種方式，克服新冠疫情帶來的負面影響，2020年線上業(yè)務較2019年同比增長96.23%。主營業(yè)務中的教育產(chǎn)品及管理解決方案的營收占總營業(yè)收入的比重也上升到了92.65%。

　　不過，財報顯示，在疫情的沖擊下，公司扣非后凈利潤虧損幅度卻擴大了，達到了25.66億元。

　　截至2021年3月31日，公司大語文直營學習中心數(shù)量為98個，加盟學習中心數(shù)量為384個。2021年寒假分校業(yè)務累計就讀人次為20852人;線上業(yè)務累計就讀人次為58601人。2021年一季度，大語文學習業(yè)務現(xiàn)金收款8978萬元;確認收入12829萬元。

　　但也是在2021年，轉(zhuǎn)型一波三折，還沒有過上好日子的豆神教育，等來的是相應的政策陸續(xù)收緊，豆神教育也在近期的公告中稱，公司將積極與相關(guān)主管部門溝通，持續(xù)跟進后續(xù)相關(guān)細化規(guī)定，對自身已有業(yè)務開展全面自查及整改，全力做到證照齊全合法經(jīng)營，遵守價格管理，保證教學質(zhì)量，確保公司貫徹落實“雙減”政策的精神，正確認識校外培訓定位，加快轉(zhuǎn)型成為校內(nèi)教育的有益補充。

　　7月27日，記者致電豆神教育，工作人員表示，下一步的戰(zhàn)略調(diào)整還在協(xié)商過程中，暫不接受采訪。

　　也待觀察，線下教育受影響情況尚不明顯

　　與資本市場的激烈反應相比，線下教培機構(gòu)顯得有些波瀾不驚。

　　近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者實地走訪了上海一商場內(nèi)的學而思教輔機構(gòu)，商場三樓，記者找到了一家學而思培優(yōu)，教室內(nèi)有學生正在上課，記者以家長的身份向前臺老師咨詢了小學四年級課程。

　　對方介紹，目前，學而思培優(yōu)的課程以20個人為一個班，兩周為一期課程，周一至周五正常上課，周末放假，一期共有十次課，共計2400元。一天的授課時長為兩個半小時，課間休息一至兩次，具體休息時間看授課老師自己安排。除去周末班等已開課的班，目前，暑假還沒開課的四年級班共有三個。

　　該工作人員還表示，學而思培優(yōu)的課程主要以課外拓展為主，與校內(nèi)課程并不同步。此外，在記者詢問今年所招學生人數(shù)是否有所下降時，對方表示，學生主要還是以老生為主，“可以這樣說，四年級(學生)就是之前的三年級(學生)升上來的?！?/p>

　　7月26日，記者就8月份課程是否正常開課等問題咨詢該培訓點前臺老師，對方稱，目前沒有接到通知說8月份不上課，有消息會第一時間發(fā)布，地方性文件還沒下達，現(xiàn)在收到的是總體“雙減”的政策規(guī)定。

　　此外，另一名學而思培優(yōu)的線下工作人員在面對記者提出的今年生源是否有下降時表示，“沒有，而且人數(shù)很多。”

　　瞿靜(化名)是某一線城市新東方線下教輔機構(gòu)的一名輔導老師，從業(yè)已有兩年時間。瞿靜介紹，新東方目前分為一對一、小班和大班三種授課方式。

　　瞿靜告訴記者，“雙減”政策對其所在的教輔機構(gòu)暫時還沒有帶來相應的影響，但后續(xù)情況還不能確定。目前，小班和一對一班級數(shù)量基本沒變，而大班的班次有所減少，人數(shù)可能是之前的80%?！耙郧翱梢砸恢芘?-4次課，現(xiàn)在可能一周只排2-3次課?！?/p>

　　對于大班人數(shù)的下滑，瞿靜表示“其實不報的原因有很多，但有一部分原因是因為現(xiàn)在孩子們要學的東西更多了，有些孩子需要學書法、藝術(shù)、樂器。所以在主業(yè)上，就是學校的課程上有些分身乏術(shù)?！?/p>

　　瞿靜也向記者表示，除了學生之外，老師的壓力也在逐步增大，需要更多的時間去備課以及與家長溝通。

　　基于各項監(jiān)管政策的出臺，新東方對老師的要求更加細化：不可以布置家庭作業(yè)、不能拖堂、不能換課、著裝要求更嚴格，同時要求上課錄像，防止老師上課時開了不合時宜的玩笑，此外還要提前告知家長這節(jié)課的上課內(nèi)容，課后及時反饋每節(jié)課的上課效果。

　　大機構(gòu)的要求更加嚴格規(guī)范，而小機構(gòu)的從業(yè)者們?yōu)榱瞬涣魇W生，往往會選擇上門授課、線上教學或者讓學生去老師家中上課等方式。

　　瞿靜解釋，因為小機構(gòu)面臨著兩大問題：一是生源，小機構(gòu)相對于大機構(gòu)招生困難;二是監(jiān)管政策縮緊，小機構(gòu)面臨教師資質(zhì)不達標等諸多問題。

　　去往何方，素質(zhì)教育、職業(yè)教育、托管是方向?

　　政策面收緊已然是事實，不少上市公司開始思考未來發(fā)展路徑。

　　7月25日晚，學大教育公告稱，上市公司教育培訓業(yè)務營業(yè)收入占比近99%，其中，高中階段營業(yè)收入占教育培訓業(yè)務收入約60%。義務教育階段營業(yè)收入占教育培訓業(yè)務收入約40%，其中初三階段營業(yè)收入占教育培訓業(yè)務收入約20%，“雙減”意見的實施預計將對上市公司主營業(yè)務收入、利潤等產(chǎn)生一定影響。

　　7月27日，記者致電學大教育，工作人員表示，學大教育計劃往義務教育階段提供素質(zhì)類科技類的課程、產(chǎn)品和服務，并計劃探索職業(yè)教育領(lǐng)域。

　　科德教育也表示，公司目前主要為非義務階段的學生提供職業(yè)學歷教育及復讀業(yè)務。隨著今年陸續(xù)完成的并購學校項目，職業(yè)教育未來將成為公司的主要業(yè)務。

　　同時，科德教育發(fā)布公告擬對外設(shè)立控股孫公司，主要提供藝術(shù)教育、美育教育的課程內(nèi)容和服務?？频陆逃Q，通過本次對外投資,在美育逐步納入中高考的背景下，發(fā)掘藝術(shù)、成藝、美育師資職業(yè)培訓等市場，向全國學校輸出美育服務和師資人才，拓展公司教育服務邊際，提高現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)資源的邊際效益，有利于公司在美育體育領(lǐng)域的市場開拓及業(yè)務創(chuàng)新，加強校企合作和職業(yè)教育的發(fā)展，成為美育教育的職業(yè)化人才的主要提供者。公司將大力發(fā)展職業(yè)教育和素質(zhì)教育，并保持該類教育的多元化產(chǎn)業(yè)布局，增強盈利能力。

　　在接受記者采訪時，藍象資本合伙人周爽表示，教培行業(yè)需要順應大趨勢，向素質(zhì)教育、職業(yè)教育、托管方向全面轉(zhuǎn)型。

　　具體來看，已經(jīng)上市的K9教培企業(yè)要么徹底轉(zhuǎn)型(放棄學科教培資產(chǎn))，要么剝離學科教培資產(chǎn)，要么整體退市。“但是說實話，作為一個十來年的金融從業(yè)人士，我認為對于已上市教育企業(yè)，這三種方案的操作難度都極大，可行性都極低。”

　　更多的上市公司還是在考慮轉(zhuǎn)型。

　　豆神教育即表示，公司將通過多業(yè)務線的布局，來緩解此次政策對公司經(jīng)營產(chǎn)生的壓力和影響，并持續(xù)推進智慧教育業(yè)務的創(chuàng)新及發(fā)展，探索和實踐與公立校的多元化業(yè)務合作模式。

　　豆神教育多業(yè)務線的布局之一是“豆神美育”，公開資料顯示，“豆神美育”面向小學及初中學生，以人文教育為指導，旨在提升孩子的文學素養(yǎng)、文化內(nèi)涵和藝術(shù)審美。

　　除豆神教育外，好未來也推出了自己的新品牌“輕舟”，專注于服務年輕人群體，強化考研、語言培訓、留學三大業(yè)務。高途集團則推出了自己的新款APP，發(fā)力于職業(yè)教育賽道。

　　昂立教育也表示，公司將進一步加大職業(yè)教育、國際與基礎(chǔ)教育和素質(zhì)教育領(lǐng)域業(yè)務的拓展力度，以滿足社會多樣化的教育需求。

　　仍是難題，如何真正扭轉(zhuǎn)應試焦慮?

　　周爽認為，新政對興趣類教育整體而言是好，但是對于企業(yè)而言競爭會突然加劇，因為學科教培企業(yè)為了求生存，肯定會進軍這些賽道。

　　在周爽看來，行業(yè)內(nèi)有一個矛盾點在于需求側(cè)基本沒有變，家長送孩子去興趣班及輔導班的消費習慣已經(jīng)養(yǎng)成，政策主要影響了供給側(cè)，但是尚未解決需求側(cè)的問題。

　　“中國是個相信教育，崇尚知識和文化的文明古國，而且我相信這是我們中國人的強大之處。愛學習、愛讀書永遠是好的。但是，如果憑數(shù)理化考試定終身的體系不變，如果上大學和走職業(yè)教育路徑的孩子們在收入和社會尊敬程度上仍存在巨大差異，家長和孩子們的應試焦慮很難從根本上得到解決?！?/p>

　　周爽表示，要提升中職、高職的質(zhì)量以及提升中職、高職畢業(yè)生的職業(yè)發(fā)展路徑，可能主要還是需要足夠強烈的國家意志以及教育從業(yè)者的努力、教育科技的助力，需要全社會去共同推動和改變，提高底層的資源供給。

　　整體來看，“基本上我認為民營教培企業(yè)進行學科培訓的黃金時代已經(jīng)過去了?！敝芩Q，“但是我同樣認為，如果政策真的希望能夠遏制甚至扭轉(zhuǎn)應試教育愈演愈烈的這一波趨勢，首先高考改革需要繼續(xù)深化，優(yōu)質(zhì)高校資源的建設(shè)要持續(xù)進行，其次要把中職、高職的素質(zhì)做上去，使得中高職畢業(yè)生和大學畢業(yè)生未來職業(yè)發(fā)展路徑的鴻溝縮小，而這些都是長期艱巨的任務。”

　　此外，周爽表示，目前政策剛剛出臺，頭部的全國性企業(yè)都已經(jīng)明確表態(tài)支持。但是中國公立教育資源的分布、以及地方教培市場的生態(tài)，都有著很大的地域性差異，因此政策也給教培行業(yè)預留了一年到三年的調(diào)整期。相信各地方政府在落地時，會綜合考慮家長和學生的習慣調(diào)整、教培企業(yè)已經(jīng)預收款部分的銷課和退費，以及2000多萬教培從業(yè)者轉(zhuǎn)型需要的時間等。

　　對于現(xiàn)在的教育行業(yè)，周爽認為，教育科技方面仍有很大的紅利空間。孩子的時間和學習任務都回到了校園內(nèi)，長期而言是好事，但是短期而言學校系統(tǒng)會遭受非常大的壓力，公立學校無法在短時間內(nèi)快速提升產(chǎn)能，“所以說，我認為公立學校有非常強烈的意愿去購買科技產(chǎn)品或者校外服務，來彌補之前所欠缺的一些資源，這對于教育信息化是一個特別大的利好。”

　　對于家教的發(fā)展而言，由于難以標準化，以往一直是一個非常分散的賽道，難以形成規(guī)模企業(yè)?！暗?，我身在北京，也非常清楚地感受到了今年以來上門家教、家庭教師的需求激增。以后會不會形成平臺型公司很難說。2015年大家做過很多家教平臺，都因為無法標準化的問題而失敗了?，F(xiàn)在市場環(huán)境劇變，我期待出現(xiàn)新的解決方案?！敝芩f。

　　教培企業(yè)轉(zhuǎn)型，道阻且長

　　“雙減”意見落地，教培類上市公司、培訓機構(gòu)迎來沖擊，各大上市企業(yè)紛紛提示政策帶來的重大影響，積級響應政策的同時也在全力謀求轉(zhuǎn)型。從目前局面來看，大多教公司都試圖布局職業(yè)類教育、素質(zhì)類教育賽道，但怎么走?如何走?如何走好?目前各大企業(yè)仍處在摸索階段，但毫無疑問的是，行業(yè)邏輯已經(jīng)發(fā)生變化，轉(zhuǎn)型勢在必行，而相應賽道的競爭也將進一步加劇。

　　至于轉(zhuǎn)型究竟能不能取得效果，接受記者采訪的幾家公司緘口不言，孩子們會不會來上課?家長們會不會感興趣?一切都是未知數(shù)。

　　而另一方面，正如受訪者所言，即使課外培訓機構(gòu)得到有效遏制，但家長“望子成龍”、“望女成鳳”的迫切心態(tài)并沒有改變，他們又是否會尋找其他方式來給孩子補課?有行業(yè)內(nèi)的投資者告訴記者，在北京非常清楚地感受到了今年以來上門家教、家庭教師的需求激增。

　　而解決問題的方法之一，或許仍在于提高中職、高職畢業(yè)生就業(yè)機會，打造更好的職業(yè)發(fā)展機會，縮小與大學畢業(yè)生之間的鴻溝。

　　以上是科汛小編整理的“K12學科培訓資本被清理 教育機構(gòu)該何去何從?”的內(nèi)容，希望能夠給大家?guī)韼椭?/p>