2014年以來，在線教育一直很火，只是2014年、2015年，大家都在搶占入口，不少投資者都是盲目投資，推高了企業(yè)的估值，2016年相對來說投資比較謹慎。如今，經(jīng)過兩三年的沉淀，資本再一次蜂擁而至。

　　今年，境內(nèi)外資本市場掀起了一股教育公司上市的浪潮，在剛過去的10月20日，“少兒英語培訓(xùn)機構(gòu)”瑞思學(xué)科英語在納斯達克敲鐘上市，在線教育業(yè)務(wù)為其增色不少。再往前，在線外教英語品牌VIPKID宣布獲得了2億美元D輪融資，猿題庫融資額達到1.2億美元，在線教育領(lǐng)域相關(guān)公司的單筆融資額不斷刷新紀(jì)錄。業(yè)界人士紛紛感嘆，在線教育又迎來了風(fēng)口。 

　　理性回歸，再掀投資高潮 

　　2014年以來，在線教育一直很火，只是2014年、2015年，大家都在搶占入口，不少投資者都是盲目投資，推高了企業(yè)的估值，2016年相對來說投資比較謹慎。如今，經(jīng)過兩三年的沉淀，資本再一次蜂擁而至。根據(jù)GET大會上發(fā)布的《2017年教育行業(yè)藍皮書》，2017年，教育資本市場愈發(fā)活躍。2017年前8個月，一級市場教育行業(yè)的總?cè)谫Y額達96.4億元，公布金額的融資案例156起；和去年同期的58.1億元相比增長66%，融資案例增加68%。其中，最受青睞的K12（指幼兒園、小學(xué)、初中、高中階段）領(lǐng)域，融資金額雖不及2015年融資創(chuàng)業(yè)潮時55.3億元的瘋狂，但相較去年的30億元，仍增長了4.3億元。但與2014年投資風(fēng)口不同的是，資本的選擇更加理性，更傾向于成熟型項目。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年在線教育市場規(guī)模達到1560.2億元，同比增長27.3%；在線教育用戶規(guī)模達到9001萬人，同比增長23%。預(yù)計2018年在線教育市場規(guī)模將突破2000億。根據(jù)IT桔子的創(chuàng)投數(shù)據(jù)，截至10月16日，2017年度在線教育領(lǐng)域公開的融資次數(shù)超過150筆，累計融資額超過80億元人民幣。但從融資具體情況來分析，資金規(guī)模較大的融資更加偏向中后期成熟項目，早期項目的融資筆數(shù)雖然多，但項目分散，金額不高。數(shù)據(jù)顯示，2017年第三季度的69起早期融資，披露的融資總金額為18.42億元。而中期融資階段（B、B 、C、C 輪）的案例有16起，披露的融資總金額為22.96億元，后期階段（D輪以后及并購）的案例共4起，金額卻達到了22.03億元。

        想很豐滿，現(xiàn)實很骨感 

　　在線教育的盛宴背后，是骨感的盈利現(xiàn)狀。央視財經(jīng)提供的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，在線教育相關(guān)企業(yè)累計達到400多家，其中70%的企業(yè)面臨虧損的窘境，10%的公司能夠持平，能夠盈利的僅占5%，甚至有15%的企業(yè)瀕臨倒閉，小馬過河就是其中的一個典型。今年3月，明星在線教育機構(gòu)小馬過河進行了破產(chǎn)清算，此前還被曝出拖欠員工工資、強制員工停薪留職的消息。

　　令人唏噓的是，小馬過河曾在2014年趕上了第一波互聯(lián)網(wǎng)教育紅利，年收入達1.6億元。而且，它還獲得過多個知名投資機構(gòu)的投資，包括老虎基金、順為資本等。

　　然而，就在在線教育爆發(fā)時，小馬過河卻遭遇了"水逆"。將資源和重心全面轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)上之后，小馬過河開始了大量的廣告投放，僅在百度的投放就占到其營收的三分之一。而且，為了迎合互聯(lián)網(wǎng)的低價特點，平臺還推出了一系列低價課程。自此，小馬過河的獲客成本急劇增高，產(chǎn)品利潤下降，虧損也在加重。最終，小馬過河難逃死亡命運。而業(yè)內(nèi)普遍認為，小馬過河不會是最后一個關(guān)停業(yè)務(wù)的在線教育平臺。

        拓展產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈的痛點

　　作為一類新興的子行業(yè)，在線教育在教育大行業(yè)的細分里尚未形成獨立的門類，但正在市場上漸漸形成規(guī)模，新三板市場似乎是這類企業(yè)時下最熱衷的選擇。數(shù)據(jù)顯示，新三板上在線教育相關(guān)企業(yè)達35家，產(chǎn)品主要集中在幼兒教育、K12、職業(yè)教育等賽道上。其中18家公司掛牌以來獲得過融資，總?cè)谫Y額達10億元。

　　然而尷尬的是，對于大部分規(guī)模小、無盈利的在線教育類企業(yè)，掛牌新三板似乎并未對其處境有明顯的改善。公開數(shù)據(jù)顯示，華圖教育2015年13.58億元的營業(yè)收入中，網(wǎng)絡(luò)培訓(xùn)收入僅占2.88%；文都教育2015年 1.17億元的收入里，網(wǎng)絡(luò)培訓(xùn)僅占19.48%。很多在線教育類掛牌企業(yè)的人士毫不避諱的承認，掛牌新三板之后并未出現(xiàn)境況的明顯改善，甚至“比以前更窮了”。

　　目前在線教育類企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急，是明晰自身未來的發(fā)展定位，“是做平臺還是做產(chǎn)品”，而后有針對性地在行業(yè)初創(chuàng)階段進行借力發(fā)展，尤其是如何展示企業(yè)、吸引投資機構(gòu)，以借助資本市場的力量解決時下首當(dāng)其沖的融資問題。不少在線教育類的掛牌企業(yè)似乎也意識到產(chǎn)業(yè)鏈布局對于自身改善生存發(fā)展環(huán)境的必要性。不少投資機構(gòu)已經(jīng)開始整合所投的教育類企業(yè)以“占領(lǐng)賽道”，還有部分三板企業(yè)已進軍海外尋求合作，以壯大規(guī)模占領(lǐng)市場。

　　綜合來看，2017年是在線教育去偽存真，實現(xiàn)綜合整體發(fā)展的一年。但是和打車、購物等其它被互聯(lián)網(wǎng)改造的行業(yè)不同，在線教育的市場教育成本不僅僅是一個教學(xué)方法的推廣問題，還牽扯到教育的方方面面，而這注定會是一個長期而又緩慢的過程，而這僅憑互聯(lián)網(wǎng)思維的一腔熱血是難以實現(xiàn)的。

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